El objetivo de las autoridades es extender el acuerdo de intercambio de monedas manteniendo las condiciones actuales, lo que permitirá sostener esta línea como respaldo para las reservas internacionales. En la actualidad, el swap representa poco menos del 40% de las reservas brutas del Banco Central.
La posibilidad de renovar el acuerdo ya había sido anunciada por Santiago Bausili, el presidente del Banco Central, durante una conferencia de prensa a mediados de mayo. En esa ocasión, Bausili indicó que las conversaciones con las autoridades chinas estaban en buen camino y destacó que el propósito era “hacerlo con los mismos términos”. De concretarse, esto significaría una renovación del acuerdo por tres años, extendiéndose hasta 2029.
Desde que comenzaron estos intercambios de monedas en 2009, que fueron ampliados en 2014 y 2015, las tasas de interés y otras condiciones financieras han sido mantenidas en reserva. Bausili también enfatizó que “el tramo activado sigue siendo el mismo” y que las condiciones negociadas en 2025, cuando se amplió el acuerdo, otorgaban “completa flexibilidad”, una situación que se mantiene hasta el momento.
Las negociaciones para la renovación del swap incluyeron un viaje de Bausili a Shanghai, donde mantuvo un encuentro con Pan Gongsheng, presidente del Banco Popular chino. Aunque la reunión no tuvo un enfoque específico en el acuerdo de monedas, sí formó parte de un simposio de banqueros centrales. Fuentes cercanas indicaron que no será necesario realizar otro viaje a China antes del próximo jueves, fecha en la cual el contrato actual vencerá.
El funcionamiento del swap implica que el monto total del acuerdo se considera un activo dentro de las reservas internacionales, aunque estos recursos no pueden ser utilizados de forma automática. Para hacer uso efectivo de parte de estos fondos, es necesario “activar” un tramo específico del acuerdo, lo que permite establecer un cronograma de devolución con plazos y condiciones previamente acordados. Una vez activado, el monto utilizado se registra como un pasivo del Banco Central.
En el transcurso de 2023, frente a la escasez de reservas que enfrentaba el gobierno, Argentina solicitó la activación de un tramo de US$ 5.000 millones. Esos fondos fueron destinados a cubrir importaciones procedentes de China y a saldar compromisos con organismos internacionales, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), la CAF y Qatar.
Inicialmente, el vencimiento de esta activación estaba previsto para 2025; sin embargo, luego el Banco Central anunció una extensión del cronograma de devolución que se dará a lo largo de 2026. El balance anual presentado por la autoridad monetaria ofreció nuevos datos sobre el estado de este compromiso. Según el informe, al 14 de enero de 2026 los fondos empleados dentro del acuerdo bilateral ascendían a 4.600 millones de yuanes, equivalentes aproximadamente a US$ 675 millones.
Además, la entidad precisó que esos montos tienen vencimientos escalonados a lo largo del presente año y que el reintegro de los tramos activados se realizará de manera gradual hasta mediados de 2026. A partir de esta información, el mercado interpretó que ese saldo representa la cantidad pendiente de devolución de los US$ 5.000 millones que fueron inicialmente activados en 2023.
La renovación del swap con China es parte de una estrategia más amplia destinada a fortalecer el poder de fuego del Banco Central con un total de US$ 22.000 millones antes de las elecciones, sustentada en tres ejes principales: swaps, contratos de dólar futuro y la extensión de préstamos repo provenientes de entidades financieras internacionales. Este último aspecto ya fue anunciado a principios de julio, alcanzando un monto de US$ 6.000 millones.
