El Gobierno nacional retornará mañana, martes, al mercado interno con el objeto de procurar financiamiento para atender los vencimientos en pesos. Adicionalmente, se llevará a cabo la segunda ronda de un bono en dólares para la captación de recursos adicionales.
La Secretaría de Finanzas, actualmente bajo la conducción de Federico Furiase, efectuará una licitación de instrumentos destinada a cubrir obligaciones que ascienden a $9,4 billones. Si bien los vencimientos originales totalizaban $10,3 billones, dicho monto se ha reducido a raíz de una operación de canje reciente entre el Banco Central y el Tesoro.
La Estrategia del Tesoro
En el marco de esta nueva licitación, el Gobierno procederá a ofrecer nuevamente instrumentos a tasa fija. De acuerdo con lo manifestado por la consultora Adcap, esta determinación obedece a la compresión de la curva observada durante las últimas semanas.
El informe de la consultora también puso de relieve que los depósitos en el BCRA alcanzan los $4,4 billones y que las condiciones de liquidez se mantienen distendidas. En este contexto, la caución se negoció en torno al 20% en las recientes ruedas.
Nueva Ronda del Bono en Dólares
La consultora estimó que el Tesoro podría renovar la totalidad de los vencimientos sin experimentar mayores contratiempos. No obstante, advirtió que el Gobierno podría verse en la necesidad de convalidar un mayor rendimiento en el tramo corto de la curva de tasa fija.
Paralelamente, se habilitará la segunda instancia del AL27 por un monto de US$250 millones. El día viernes se concretará una operación complementaria por US$100 millones al precio de corte previamente establecido.
En la primera colocación de este bono se registró una significativa demanda que posibilitó la obtención de una tasa de interés del 5,9%. El resultado de la nueva subasta y el nivel de las ofertas presentadas constituirán indicadores fundamentales para evaluar el interés del mercado.
