Desde que se implementó el nuevo régimen monetario en enero, el BCRA ha incorporado un total de 9.751 millones de dólares. Esto marca 97 días consecutivos de saldo positivo en sus intervenciones en el mercado cambiario, gracias a acuerdos con bancos, empresas y organismos públicos. Este periodo es el tercero más prolongado desde 2023, con la única excepción de que no se registraron operaciones el 2 de enero. La compra diaria más alta ocurrió el pasado 10 de abril, cuando se alcanzaron 457 millones de dólares.
En los primeros días de mayo, las adquisiciones diarias se mantuvieron por debajo de los USD 100 millones; sin embargo, el ritmo se aceleró en las semanas posteriores. Esta semana, el BCRA sumó 761 millones, llevando el total del mes a 2.596 millones de dólares.
“Con la cosecha gruesa recién comenzando a desplegar plenamente sus flujos, abril y mayo probablemente estén marcando un piso para las compras del Central de cara a los próximos dos meses, cuando la estacionalidad todavía seguiría jugando a favor”, señala un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI).
Desde el Ministerio de Economía indicaron que los ingresos más significativos de la cosecha agrícola aún no han ingresado al mercado, lo que podría generar una mayor disponibilidad de divisas y proporcionar al Banco Central más margen de maniobra a corto plazo.
Hasta ahora, el BCRA ha alcanzado el 97% de su objetivo anual de compras. Durante el primer trimestre, la demanda del Tesoro para cubrir compromisos financieros limitó el incremento neto de reservas. Para sostener esta acumulación, el Central optó por emitir pesos no esterilizados, mientras que el Tesoro absorbió ese excedente mediante deuda en moneda local, con el fin de estabilizar el valor del dólar y controlar la inflación.
Las proyecciones oficiales estiman un saldo neto de compras para 2026 entre 10.000 y 17.000 millones de dólares, dependiendo de la disponibilidad de divisas y de la demanda de pesos en el mercado interno. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, subrayó que estos elementos serán cruciales para la evolución anual.
La liquidación de la cosecha gruesa sigue representando una fuente clave de dólares para fortalecer las reservas. Además, se espera que las emisiones de deuda de empresas y provincias en el extranjero superen los USD 3.200 millones en las próximas semanas, lo que contribuirá a la capacidad de intervención del Central.
“Después del freno en las emisiones de obligaciones negociables durante febrero y marzo, en un contexto de mayor volatilidad internacional, el mercado recuperó dinamismo a partir de abril. En lo que va de mayo, las colocaciones ya superan los USD 1.600 millones -más que lo emitido durante todo abril-, reflejando una mejora en las condiciones financieras locales”, enfatiza un informe de la consultora Invecq.
El desembolso del Fondo Monetario Internacional (FMI) por USD 1.000 millones a inicios de esta semana incrementó las reservas brutas del BCRA a más de USD 47.000 millones, el nivel más alto desde 2019. La semana anterior, el directorio del FMI aprobó la segunda revisión del programa de Facilidades Extendidas (EFF) por USD 20.000 millones, lo que permite la entrada de nuevos fondos a las reservas.
Al finalizar la jornada del viernes, las reservas brutas alcanzaron USD 48.191 millones, con una adquisición diaria de USD 320 millones y un incremento mensual de 3.708 millones de dólares. Esta cifra es la más alta en casi siete años, superando el récord máximo registrado en febrero bajo la gestión actual.
Antes de concluir la semana, el Gobierno deberá hacer frente al pago correspondiente al Bopreal Serie 3, que equivale al 34% del capital emitido, por un total aproximado de USD 1.020 millones, más un 3% de interés. Este compromiso podría casi compensar el impacto positivo generado por el desembolso del FMI.
