De acuerdo con el último informe mensual de FocusEconomics, que compila las estimaciones de más de 40 entidades financieras y consultoras, la economía argentina se encuentra en un proceso de desinflación, impulsado por la política fiscal, aunque existen riesgos asociados al tipo de cambio y las tasas de interés vinculados a dicha política.
En relación a los precios, los analistas han destacado una notable desaceleración en los últimos meses, señalando que el índice de agosto marcó el nivel más bajo en más de un año, justo antes de que se conocieran los datos de septiembre, que mostraron un incremento hasta el 1,9%. Así, las consultoras estiman que la inflación promedio para 2026 será del 32,4%, lo que representa un ajuste al alza de 0,4 puntos porcentuales con respecto al mes anterior.
Para 2027, el mercado anticipa que el plan económico consolidado logrará que el promedio anual de inflación descienda al 23,1%. El informe destaca que esta tendencia descendente se mantendrá debido a la “estricta política fiscal” implementada por el Gobierno de Javier Milei. Sin embargo, los especialistas indican que uno de los principales riesgos de inflación radica en la posibilidad de una depreciación del tipo de cambio más pronunciada de lo previsto.
Respecto al futuro del dólar, los expertos no anticipan fluctuaciones abruptas en el corto plazo. El documento resalta que el Banco Central está permitiendo la flotación del peso dentro de una banda que se amplía en relación a la inflación pasada. Bajo este esquema, el consenso proyecta que el tipo de cambio oficial cerrará 2026 en $1641,5. En cuanto al año siguiente, se estima que la divisa continuará depreciándose de manera gradual, llegando a cerca de dos mil pesos, específicamente a $1968,6.
La situación monetaria es un punto que genera inquietud en el contexto electoral. Los analistas señalan que el Banco Central prioriza el control de los agregados monetarios en lugar de establecer una tasa de política específica, con tasas de mercado que han variado entre el 20% y el 25% desde abril. Según la proyección de LatinFocus, la tasa Badlar finalizará este año en 22,24% y caerá al 19,23% a fines de 2027.
Sin embargo, el equipo de FocusEconomics ha emitido una advertencia sobre el clima político en su análisis. Aseguran que “es posible un repunte de las tasas en el período previo a las elecciones del próximo año, particularmente si se percibe que Milei podría perder la votación”, lo que indicaría que el mercado vinculará el costo del dinero a la continuidad del rumbo económico oficial.
Finalmente, este contexto nominal se enmarca en una percepción del mercado de que la actividad económica será más lenta en el corto plazo, aunque se prevé una aceleración a futuro. Debido a los débiles indicadores de actividad de julio y el efecto de la austeridad fiscal sobre el consumo privado, los panelistas han ajustado a la baja su proyección de crecimiento del PBI para 2026 al 2,3%. No obstante, anticipan que en 2027 la economía crecerá un 2,8%, a medida que la inflación y las tasas de interés desciendan y las reformas empiecen a mostrar resultados.
